La AIReF revisa al alza déficit e inflación en un contexto de incertidumbre geopolítica
La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha presentado una actualización de sus previsiones económicas para España en 2026, destacando un aumento significativo en la estimación del déficit público hasta el 2,6% del Producto Interior Bruto (PIB), siete décimas más que en su anterior informe. Esta revisión al alza se produce en un escenario marcado por la volatilidad internacional, especialmente por la crisis en Oriente Próximo, que introduce riesgos considerables para la economía española y pone en entredicho el cumplimiento de las reglas fiscales nacionales y europeas.
En su informe sobre los presupuestos iniciales de las Administraciones Públicas para 2026, la AIReF también ha ajustado la previsión de inflación al 3,2%, un incremento de 1,2 puntos porcentuales respecto a las estimaciones de enero. Esta revisión refleja la persistencia de presiones inflacionistas, en parte vinculadas al encarecimiento de la energía derivado del conflicto en Irán y sus consecuencias en los mercados internacionales.
Por otro lado, la previsión de crecimiento económico para 2026 ha sido rebajada en una décima, situándose en el 2,3%, mientras que el crecimiento nominal se mantiene en el 4,5%, dato crucial para las proyecciones fiscales. La presidenta de la AIReF, Inés Olóndriz, ha subrayado en su primera comparecencia pública la complejidad del entorno actual, marcado por una elevada incertidumbre geopolítica y económica que dificulta la elaboración de pronósticos fiables.
La AIReF advierte que la guerra en Irán introduce riesgos a la baja que podrían reducir el crecimiento en 0,2 puntos porcentuales, principalmente por el aumento de los precios de la energía. Aunque el Gobierno ha implementado medidas para mitigar este impacto, la autoridad fiscal estima que estas solo compensarán parcialmente el efecto negativo, con un impacto neto de 0,14 puntos en el promedio del año.
Contradicciones y riesgos en la gestión fiscal ante la crisis energética
El aumento del déficit público hasta el 2,6% del PIB responde en buena medida a la adopción de medidas extraordinarias por parte del Ejecutivo para paliar los efectos de la crisis energética y geopolítica. Sin embargo, esta decisión plantea interrogantes sobre la sostenibilidad fiscal y el respeto a las reglas de gasto establecidas tanto a nivel nacional como europeo. La AIReF alerta expresamente sobre el riesgo de incumplimiento de estas normas en 2026, un escenario que podría derivar en sanciones o en la necesidad de ajustes futuros que tensionen aún más las cuentas públicas.
La revisión al alza de la inflación hasta el 3,2% también contrasta con las expectativas iniciales y refleja la dificultad para controlar las presiones inflacionistas en un contexto de precios energéticos elevados. Este fenómeno no solo afecta el poder adquisitivo de los ciudadanos, sino que complica la planificación económica y fiscal del Gobierno, que debe equilibrar la necesidad de estímulos con la obligación de mantener la disciplina presupuestaria.
La directora de la División de Análisis Económico de la AIReF, Esther Gordo, ha reconocido la elevada incertidumbre que rodea la valoración del impacto del conflicto en Oriente Próximo, señalando que las previsiones deberán ser revisadas en las próximas semanas ante la evolución constante de los acontecimientos. La volatilidad en las declaraciones, ultimátums y treguas ha generado un clima de vulnerabilidad que dificulta la elaboración de escenarios económicos sólidos.
En este contexto, la AIReF estima que el incremento en los precios del petróleo y del gas natural podría restar 0,2 puntos porcentuales al PIB y añadir un punto porcentual al Índice de Precios al Consumo (IPC). Sin embargo, las medidas gubernamentales adoptadas para mitigar estos efectos tendrían un impacto positivo de una décima en el PIB y un efecto neutro en la inflación, dado su carácter transitorio y la fecha límite de vigencia, el 30 de junio de 2026.
El estrecho de Ormuz y la vulnerabilidad económica española
Un aspecto crítico que la AIReF ha destacado es la posibilidad, aunque no contemplada en las previsiones actuales, de un cierre parcial o total y prolongado del Estrecho de Ormuz, una vía estratégica para el transporte de hidrocarburos. Aunque España se encuentra en una posición relativamente mejor que en crisis anteriores y respecto a otros países, la directora Esther Gordo advierte que un bloqueo prolongado tendría consecuencias «notables» para la economía nacional y global.
Este escenario extremo podría intensificar las presiones inflacionistas y reducir el crecimiento económico de manera significativa, complicando aún más la gestión fiscal y económica del país. La AIReF subraya que la vulnerabilidad ante este tipo de riesgos geopolíticos sigue siendo elevada, y que la capacidad de respuesta del Gobierno y de las instituciones europeas será determinante para limitar los daños.
En definitiva, la actualización de las previsiones de la AIReF pone de manifiesto las tensiones y contradicciones inherentes a la gestión económica española en un entorno global incierto, donde las decisiones de política fiscal deben equilibrar la necesidad de estímulos con la exigencia de disciplina presupuestaria y la adaptación a riesgos externos imprevisibles
El déficit público previsto para 2026 se sitúa en el 2,6% del PIB
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