Bank of America ha calificado de «exageradas» las preocupaciones del mercado sobre la financiación de las nuevas autopistas que Ferrovial ha conseguido adjudicarse en Estados Unidos, reafirmando su recomendación de compra para las acciones de la empresa.
Nuevos proyectos de infraestructura
En un reciente informe, la firma de análisis afirma que Ferrovial puede hacer frente a los compromisos de capital para sus proyectos sin necesidad de emitir nuevas acciones, vender activos o reducir los dividendos.
El proyecto adjudicado este jueves, correspondiente a la circunvalación de Atlanta (I-285 East, en Georgia), incluye carriles de peaje con tarificación dinámica a lo largo de 30,6 kilómetros, bajo una concesión de 50 años.
Detalles de la inversión y plazos
La inversión total del proyecto asciende a 33.000 millones de dólares (29.300 millones de euros), de los cuales 8.900 millones se destinarán a costes de construcción y 24.100 millones a cánones de la concesión y pagos al estado de Georgia. El cierre comercial está previsto para finales de 2026, el cierre financiero para octubre de 2027 y la finalización de las obras para abril de 2034.
Reacciones del mercado y perspectivas
En agosto, Ferrovial también ganó el proyecto de la autopista I-24 en Tennessee, lo que suscitó incertidumbre sobre su financiación y rentabilidad. Un análisis de UBS calculó una rentabilidad del 7% para ese proyecto, lo que generó una caída en la bolsa. Contrariamente, la dirección de Ferrovial indicó una rentabilidad esperada en cifras de dos dígitos, precisión que ahora Bank of America concreta en un 10,5%.
Tras la adjudicación del proyecto en Atlanta, la reacción inicial del mercado fue negativa, provocando caídas del 4,3% en el Ibex 35 y del 2,65% en el Nasdaq de Nueva York. No obstante, este viernes las acciones se han estabilizado, avanzando un 0,32% en España.
Competencia y valoración de mercado
Bank of America estima que las necesidades de capital para ambos proyectos requerirán entre 14.000 y 15.000 millones de euros, proyectando que la posición neta de caja de Ferrovial alcance los 1.700 millones de euros en 2026 y supere los 13.000 millones para 2035.
Ferrovial compitió contra otras compañías españolas como ACS y Acciona por ambas autopistas y contra Sacyr en el nuevo contrato de Atlanta. Actualmente, ACS y Acciona han iniciado acciones legales contra la adjudicación a Ferrovial.
A pesar de los desafíos, Bank of America ha fijado un precio objetivo para las acciones de Ferrovial de 60 euros, lo que representa un posible aumento del 39% respecto al precio actual.
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