El presupuesto de 2027 persiste en riesgos a pesar de reforma fiscal

Comité Autónomo de la Regla Fiscal advierte sobre riesgos en el Presupuesto de 2027

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) alertó que el Presupuesto General de la Nación para el año 2027, aprobado por un monto de 634,9 billones de pesos, mantiene riesgos económicos significativos, incluso si se logra la implementación de buena parte de la reforma fiscal promovida por el Gobierno nacional. Según el organismo, persisten presiones de gasto no totalmente financiadas que podrían agravar el desequilibrio en las finanzas públicas.

Factores de presión en el gasto público

Juan Carlos Ramírez, presidente del CARF, explicó que entre los principales factores que ejercen presión sobre las finanzas públicas se encuentran los gastos en personal, las pensiones, la atención en salud, los subsidios energéticos y los recursos destinados a responder a los efectos del terremoto ocurrido en agosto. Además, advirtió que los acuerdos alcanzados con los sindicatos del sector público podrían incrementar los costos en salarios, pese a que el Gobierno ha planteado que dichos gastos no excederán la inflación.

En declaraciones difundidas por Blu Radio, Ramírez también mencionó riesgos asociados al gasto pensional, señalando que el financiamiento podría verse afectado por el agotamiento de los traslados entre diferentes regímenes de pensiones y por posibles decisiones de la Corte Constitucional y de la Cámara de Representantes relativas a la reforma pensional. Puso de manifiesto, además, la insuficiente financiación del régimen subsidiado de salud y la creciente presión sobre los subsidios de energía, agravada por el fenómeno de El Niño.

Deuda y déficit: desafíos fiscales prioritarios

El presidente del CARF advirtió que la carga de los intereses de la deuda limita cada vez más la capacidad fiscal del Estado. Actualmente, aproximadamente un tercio de los ingresos tributarios del Gobierno se destinan al pago de intereses. Sus cálculos sugieren que, si no se implementan ajustes significativos, en un plazo de tres años esa proporción podría aumentar hasta el 50 %.

Ramírez resaltó que esta tendencia refuerza la urgencia de corregir el desequilibrio fiscal. Según sus proyecciones, en el escenario del presupuesto aprobado por decreto, el déficit total para 2027 alcanzaría el 9,5 % del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que el déficit primario sería del 4,5 %. Estos niveles, consideró, son históricamente altos y superarían ampliamente los límites recomendados por la regla fiscal.

Importancia de ajustar los ingresos y la planificación fiscal

El organismo considera que una parte sustancial del problema proviene de una sobreestimación de los ingresos. Ramírez explicó que en 2024, la estimación de ingresos logró una diferencia cercana a cuatro puntos del PIB en comparación con lo recaudado finalmente. Esta sobreestimación generó obligaciones pendientes que tuvieron que trasladarse al año siguiente, elevando las reservas presupuestales de alrededor de 20 billones de pesos a aproximadamente 50 billones en 2024, para luego disminuir parcialmente en 2025.

El CARF calcula que, si no se realizan ajustes, la deuda del sector público central podría aumentar del 60 % al 67 % del PIB, acercándose al 71 %, considerado por el comité como el nivel máximo sostenible. Sobre la propuesta oficial de realizar un ajuste fiscal de entre cuatro y cinco puntos del PIB en un período de cuatro años, Ramírez la calificó de “relativamente razonable”, aunque aclaró que aún no se han evaluado en detalle todos los componentes, ni las estimaciones de ingresos y gastos del plan.

Debilitamiento de la disciplina fiscal y deterioro de la credibilidad

El dirigente atribuyó parte del deterioro fiscal a un debilitamiento en la disciplina fiscal y en los instrumentos de planificación, señalando que la pérdida de credibilidad en las metas oficiales ha reducido la capacidad del sector público para mantener compromisos a mediano plazo.

Además, la visión de Olga Lucía Acosta, codirectora del Banco de la República, complementó las preocupaciones del CARF, señalando que la inflación no comenzará a disminuir realmente hasta mediados de 2027. Acosta indicó que las expectativas de inflación continúan elevándose y permanecen por encima de las proyecciones del Banco, con estimaciones de cierre de 2026 que oscilan entre el 6,7 % y el 6,91 %, además de mantener elevadas las expectativas de inflación básica.

Reforma fiscal y el contexto económico actual

El informe del CARF evidencia que la aprobación de la reforma fiscal, por sí sola, no sería suficiente para resolver los déficits del presupuesto de 2027. El organismo insiste en que será necesario un esfuerzo conjunto para aumentar los ingresos, controlar el gasto y mejorar la planificación fiscal, de manera que se evite que tanto el déficit como la deuda pública sigan en aumento.