El aumento de los rendimientos de los bonos y la presión sobre la deuda pública obliga a los países a equilibrar sus finanzas.
El FMI insta a reformas fiscales
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha instado a los gobiernos a implementar reformas en sus cuentas públicas para lograr la consolidación y el equilibrio fiscal. Este llamado llega en un contexto donde los costos de financiación y el volumen de deuda pública están en crecimiento. El FMI advierte que ignorar esta situación podría llevar a acciones «más dolorosas».
«El aumento de los costos de endeudamiento está incrementando las presiones fiscales en un momento de elevada deuda, lo que hace que una consolidación creíble sea aún más urgente», ha destacado el organismo en su blog.
Creciente carga de los intereses de la deuda
Se proyecta que el gasto medio efectivo de los intereses de deuda pública pasará del 2,1% del PIB en 2021 al 3,7% para 2031. En Estados Unidos, los costos de los intereses aumentarán del 2,8% del PIB antes de la pandemia de Covid-19 al 5,7% para 2031, cifra que iguala al gasto previsto para la Seguridad Social.
Recientemente, los rendimientos de los bonos en varias economías importantes se han disparado, lo que refleja una tendencia al alza en los costos de endeudamiento. En los países del G7, el rendimiento medio de los bonos a diez años aumentó más de un 1% entre febrero y septiembre, alcanzando niveles no vistos en casi dos décadas.
Preocupaciones sobre el crecimiento de la deuda pública
Se espera que la deuda pública mundial supere el 100% del PIB global para 2030, un nivel no visto desde el final de la Segunda Guerra Mundial. El FMI ha advertido sobre una «tormenta perfecta»: un creciente gasto en intereses junto con un aumento de la deuda, mientras que se requiere más gasto público en áreas como defensa, transición energética y una población envejecida.
También se señala que esta situación deja a los estados menos preparados para enfrentar choques económicos. Las tensiones geopolíticas y conflictos bélicos han incrementado la frecuencia de estos choques en los últimos años.
Medidas urgentes para la estabilidad fiscal
El FMI ha pedido a los países que reformen sus finanzas públicas enfocándose en el equilibrio fiscal. El organismo argumenta que los países necesitan saldos primarios más sólidos, aunque las previsiones no son optimistas.
«Se prevé que el déficit primario mundial se amplíe en 2026, evolucionando en sentido contrario a lo necesario para estabilizar la deuda. Este déficit se encuentra en torno al 3,3% del PIB en 2026, pero para estabilizar la relación deuda/PIB, se debería reducir al 2,6%», informa el FMI.
El organismo ha señalado que las economías avanzadas han optado por refinanciar su deuda a plazos más cortos, lo que aumenta la presión del alza de las tasas de interés sobre la deuda pública. «Un elevado nivel de endeudamiento y plazos de vencimiento más cortos pueden dificultar el restablecimiento de la estabilidad de precios y encarecerlo para las finanzas públicas. La política fiscal debe evitar agravar estas presiones», han explicado.
Por último, el FMI ha sugerido a las economías emergentes que reduzcan sus vulnerabilidades fiscales y fortalezcan la gestión de la deuda. Para los países de bajos ingresos, se recomienda reforzar los sistemas tributarios y mejorar la eficiencia del gasto para preservar las partidas prioritarias.
«Retrasar el ajuste provocaría un aumento de la carga de intereses y de las vulnerabilidades fiscales, reduciendo aún más las opciones de política económica y, en última instancia, exigiría un mayor ajuste para estabilizar la deuda. Cuanto más tiempo esperen los países, más doloroso resultará el ajuste», concluye el informe del FMI.
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